Em meio a empresas com perfil conservador, a AmBev (AMBV4) ganha destaque por sua boa governança e market share que já chega a 70% do mercado brasileiro de cervejas. Recomendada por analistas como papel a ser comprado, a AmBev mostra-se uma boa opção quando o assunto é investimento seguro e de longo prazo. Entre os principais pontos positivos da empresa está a forte ligação com o mercado interno.
“A empresa apresenta um potencial de crescimento muito grande em termos de volume no mercado brasileiro, por conta do crescimento massa salarial, do poder aquisitivo e da estabilidade econômica”, comenta Renato Prado, analista da Fator Corretora. Para Prado, em 2009, o carro-chefe da empresa (segmento de cervejas) quase não foi afetado pela crise financeira que se alastrou pelo mundo no último ano, o que permitiu um crescimento da receita da empresa de 14,4% nos primeiros quatro meses em comparação com o mesmo período de 2008.
Como explica Prado, o consumidor dificilmente para de consumir o produto em tempos adversos, apenas preferindo as cervejas com menor valor agregado em detrimento das mais elaboradas. “Sua demanda é razoavelmente inelástica. Não existe queda muito forte na receita como no setor industrial, por exemplo. O consumidor não para de beber. São diferentes dinâmicas de negócios”, fala. Nesse ponto, o analista da Fator destaca que o fato de a empresa ter boa performance mesmo em tempos de crise confere a ela um perfil conservador, com previsibilidade de fluxos. "As ações da AmBev possuem um perfil defensivo, sendo um investimento seguro, mesmo em um ambiente em que não se preveja ou mesmo em que é esperada desaceleração econômica”, aponta.
O economista também destaca a administração da companhia, o management, que em sua opinião é bastante eficiente em termos operacionais, sempre mostrando resultados que superem as previsões do mercado.
Influências
Além das boas perspectivas para o mercado em que a AmBev atua, Cauê de Campos Pinheiro, analista da SLW Corretora, também destaca a Copa do Mundo de Futebol como um grande impulsionador de consumo para a empresa em 2010. Ele explica que em ano de jogos, as pessoas acabam consumindo mais bebidas, especialmente cervejas, o principal produto da empresa. “Em 2010, o volume de vendas da companhia deve crescer bastante, mais que o de 2009, quando a empresa já havia tido um bom desempenho apesar da crise”, comenta.
Contudo, apesar de destacar o potencial de vendas, Pinheiro recomenda manutenção das ações da empresa, justamente pela estimativa de que os papéis dela não tenham uma valorização muito diferente do índice Ibovespa.
Um olhar mais aprofundado
Com uma boa administração, potencial de crescimento e previsibilidade de fluxos, Renato Prado explica que as ações da empresa devem performar bem no próximo ano, mesmo com seu perfil de baixa volatilidade e crescimento em linha com o Ibovespa. Ele lembra que apesar de recomendar a compra dos papéis, os investidores devem estar cientes de que a empresa não possui crescimentos tão fortes quanto outras empresas que são mais voláteis. “Este ano, por exemplo, algumas ações do setor têxtil de varejo subiram 200%, enquanto as da AmBev tiveram alta de 80%, o mesmo desempenho da Bovespa”, fala. Por isso, o analista afirma que o investimento em AmBev deve ser de longo prazo.
A Fato Corretora estima um preço-alvo para os papéis da AmBev de R$ 206,38 para dezembro de 2010.
Mercados
Compartilhando a boa perspectiva para a AmBev também está Peter Ping Ho, chefe do departamento de análise da Brava Investimentos. Para Peter, se as projeções para a economia brasileira se confirmarem, as vendas da AmBev devem voltar aos níveis de antes da crise já no primeiro semestre. “As vendas de verão deverão ser ainda melhores que em 2009, principalmente no mercado latino-americano”, fala. Peter destaca que além do Brasil, o principal mercado da empresa, as vendas também devem voltar a crescer também em outros páises, como Venezuela, Argentina, Peru e Colômbia.
A explicação baseia-se na taxa mais rápida de recuperação nesta região em comparação aos mercados norte-americano e europeu. “Se na época da crise as pessoas estavam retraídas no consumo, então este ano deverá ter consumo expressivo”, afirma.
Consolidação e aquisições
O analista fala ainda que caso venha a fazer aquisições este ano, a AmBev focará no segmento de refrigerantes. Entre os lugares com melhores oportunidades, Peter destaca os EUA, onde algumas empresas apresentam situação delicada, tornando-se um foco atrativo para empresas com posição confortável de caixa. “A AmBev pode querer aumentar sua participação no mercado norte-americano, onde ainda detém uma pequena participação”, comenta. Ele também conta que este ano a empresa deve estar em uma situação financeira mais equilibrada, já que não tem mais efeito do remanejamento e das aquisições feitas em 2009.
Recomendação
Apesar de não ter definido ainda preço-alvo para a empresa, Peter fala que estima intervalo entre R$ 215,00 a R$ 220,00 para dezembro de 2010, com recomendação de compra. Ele destaca que por ser um papel conservador, é uma boa opção em tempos de incerteza, principalmente por conta da retirada dos estímulos previstos para acontecer no segundo semestre do ano.
Fonte: InfoMoney
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